有色金属:国内需求向好预期支撑,铜偏强震?
€€铜:国内€求向好预期支撑,偏强震荡
€€【现货€??1日SMM1#电解铜均?9705?吨,环比+675?吨;基差-95?吨,环比-15?吨€广?#电解铜均?9640?吨,环比+650?吨;基差-135?吨,环比-25?吨€?/p>
€€【供应€矿端扰动频繁,进口铜精矿现货TC78.23美元/吨,周环比减?.15美元/吨€据SMM,预?月国内电解铜产量?9.93万吨,环比上?.6万吨上升5.39%,同比上?.6%。进口维持亏损,比价整体呈现修复态势?/p>
€€【需求€上周精铜制杆开工率61.85%,环比下?.66个百分点;再生铜制杆€工率66.39%,周环比大幅回升15.76个百分点。再生铜杆冲击精铜杆消费。加工和下游企业生产逐步恢复,但精铜消费表现欠佳,现货维持贴水€终端消费弱复苏,订单恢复欠佳€但两会在即,国内需求复苏预期向好€?/p>
€€【库存€??7日SMM境内电解铜社会库?2.54万吨,周环比增加1.25万吨;保税区库存16.42万吨,周环比增加1.59万吨;LME铜库?.48万吨,周环比增加0.17万吨吨€??6日COMEX铜库?.23万短吨,周环比减?.27万短吨€全球显性库?7.47万吨,周环比增加2.76万吨?/p>
€€【€辑】国内两会乐观预期牵引,美元阶段性偏强压制,而盘面注意力更多偏向国内,整体情绪乐观€基本面上,矿端干扰频繁,进口铜精矿指数持续回落?~5月国内精铜冶炼厂€修较集中,产量释放受限€加工和下游企业逐步恢复生产,再生铜对精铜消费替代增强,精铜€求恢复略低于预期。LME库存低位,国内维持累库€短期铜价偏强震荡,维持低多思路,前期多单€高减持?/p>
€€【操作建议€多单€高减持
€€【短期观点€谨慎偏?/p>
€€锌:下游节后陆续复工,€低?/p>
€€【现货€:2?1日,SMM0#?3470?吨,环比+200?吨,对主力平水,环比-5?吨€?/p>
€€【供应€:2023?月SMM中国精炼锌产量为51.12万吨,环比减?.46万吨,同比减?.64万吨。略高于预期。当前原料供应充裕,冶炼利润尚可,国内大型冶炼厂多维持高€工率?/p>
€€【需求€:下游节后陆续复工??7日当周,€锌开工率78.46%,环?2个百分点;压铸锌合金€工率62.47%,环?0.9个百分点;氧化锌€工率61.1%,环?1个百分点?/p>
€€【库存€:2?0日,国内锌锭社会库存18.15万吨,较上周?0.3万吨??1日,LME锌库存约3.1万吨,环?0.2万吨?/p>
€€【€辑】:原料供应宽裕,加工费上升明显?月锌精矿加工?100?吨€同时,锌价高位,冶炼利润尚可,冶炼€工率上升。需求端,节后下游€渐复工,开工率大幅上升,国内库存由增转降,累库预期或告€段落。短期市场关注的焦点或在复工复产及两会预期,偏多对待?/p>
€€【操作建议€:多单持有
€€【观点€:谨慎偏多
€€铝:€求复苏,云南减产落地,€低?/p>
€€【现货€:2?1日,SMMA00铝现货均?8620?吨,环比-70?吨,对主?90?吨,环比-10?吨€?/p>
€€【行业€:2?9日,云南地区电解铝企业正式接到减产相关文件,省内电解铝除文山某铝厂之外,其他铝厂均需要在整体建成产能将减产规模扩大至40-45%??7日压减到位€预″前期减产的基€上,再次压减产能85万吨?/p>
€€【供应€:SMM数据显示?023?月份国内电解铝产?41.8万吨,环比下?.6%,同比增?.7%。日均产量环比下?42吨至11.03万吨/日€西南地区电力紧张局面短期难以缓解,云南地区再度压减产能,预″?5万吨,高于预期€预?月产量环比下降€?/p>
€€【需求€:下游节后陆续复工??6日当周,铝型材开工率58%,周环比+0.5个百分点;铝板带€工率77%,周环比+1.6个百分点;铝箔开工率80.4%,周环比+1个百分点;铝材开工率61.5%,周环比+1.7个百分点。节后下游开工€渐恢复?/p>
€€【库存€:2?0日,中国电解铝社会库?23.3万吨,较上周?1.7万吨,累库€度放缓??1日,LME铝库?8.1万吨,环?0.4万吨?/p>
€€【€辑】:供应端,西南地区受枯水季影响限电限产,贵州受限电影响电解铝产?0余万吨,云南地区减产落地,影?5万吨,高于预期€下游元宵节后陆续复工,€工率上升,累库€度如预期放缓€成本上,部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价。节后需求复苏,市场对两会存预期,叠加减产影响,铝价偏多对待,€低多€?/p>
€€【操作建议€:多单持有
€€【观点€:谨慎偏多
€€镍:宏观情绪回暖,月末低仓单问题突出,强势反?/p>
€€【现货€??1日,SMM1#电解镍均?15450?吨,环比+6400?吨€进口镍均价?14550?吨,环比+6600?吨;基差4750?吨,环比-400?吨€?/p>
€€【供应€据SMM?023?月全国电解镍产量共计1.64万吨,环比下?.5%,同比上?7.24%。主流精炼镍企业春节期间实施轮班制度以保障企业正常生产,1月初部分新增硫酸镍产电积镍产线已实现排产。预?月全国电解镍产量1.69万吨,环比上?.05%,同比上?0.8%。主因此前电积镍产线1月仅部分放量?月基本完成调试预计正常排产€近期进口窗口出现盈利,进口货源流入市场?/p>
€€【需求€节后下游刚€有采购需求,料呈现€高价不补€低价采购€格€,尽′应趋松,但库存绝对€偏低情况下,下游€低采购对镍价仍有支撑€?/p>
€€【库存€全球镍库存低位,国内小幅累库€??7日,LME镍库?5174吨,周环比减?898吨;SMM国内六地社会库存5143吨,周环比增?70吨;SHFE镍库?283吨,周环比减?7吨;保税区镍库存7000吨,周环比减?00吨€全球显性库?7317吨,周环比减?928吨€?/p>
€€【€辑】宏观情绪回暖,月底高持仓€低仓单问题突出,镍价强势反弹€基本面上,国内纯镍产量稳中有增,进口窗口多次打€,供应小幅趋松€下游€步复工,刚€逢低采购。全球库存低位,国内小幅累库。操作上,短线多单持有;中线反弹空€路,但€要宏观面配合才能流畅。特别地,两会前盘面预期向好,盘面走势偏强,不建议摸高试空€?
€€【操作建议€短线多单持?/p>
€€【短期观点€谨慎偏?/p>
€€不锈钢:宏观情绪回暖,关注库存能否拐?/p>
€€【现货€据Mysteel??1日无″?04冷轧价格17000?吨,环比+50?吨;基差385?吨,环比-130?吨€?/p>
€€【供应€国?1家钢?00 系不锈钢2月排?58.27万吨,环比增?5.9%。印尼方面,2 月排产预?8.9万吨,环比增?2%?/p>
€€【需求€节后需求不及预期,终端€求需要时日恢复,但整体向好预期仍然存在€?/p>
€€【成本利润€按即时原料采购价算,钢厂成本约17300?吨;若将镍铁价格按照现矿生产成本算,则成本约16600?吨€?/p>
€€【库存€??6日无?佛山300系库存€量72.33万吨,周环比增加0.53万吨;仓单目前激增至10.86万吨?/p>
€€【€辑】宏观情绪回暖,不锈钢盘面价格上涨€基本面上,钢厂复产,但或不及预期€下游需求兑现缓慢,库存绝对值高位€原料端受到负反馈,镍铁价格下调。认为盘面前低为阶段性底部,关注钢厂是否释放减产信息、市场成交情况€操作上,需求边际复苏背景下,€低多€路为主;鉴于基本面现实偏弱,上涨可持续性有待观察,多单逢高减持?/p>
€€【操作建议€多单€高减持
€€【短期观点€中性偏?/p>
€€锡:情绪带动′反弹,高库存下反弹幅度有?/p>
€€【现货€??1日,SMM 1# ?15000?吨,环比上涨6750?吨;现货升水200?吨,环比下跌100?吨€随价格拉高,下游询价意愿较差,现货成交萎靡?/p>
€€【供应€据SMM统计,国内锡?2月生?605.33吨,累计生产80196.19吨,同比增加5.19%?2月份锡矿进口21359吨,环比减少5193吨,其中缅甸进口15671吨,环比减少6325吨€受春节假期影响,同时广西地区企业反应原料偏紧,1月精炼锡产量下降明显,国内产?1990吨,环比减少24.61%,同比减?1.77%,企业开工率50.85%,环比减?6.6%,同比减?.03%?2月国内精¤?349吨,环比减少1825吨€?/p>
€€【需求及库存】焊′?月开工率 53.53%,月环比下降28.67%,受春节假期影响,开工率大幅降低。从企业规模来看,大、中型企业受益于光伏焊带€求向好订单稳定,€工率降幅相对偏缓。截??1日,LME库存3110吨,环比增加35吨;上期€仓单库存7328吨,环比减少258吨;精锡社会库存10134吨,环比增加686吨;1月企业库?825吨,环比增加390吨€?/p>
€€【€辑】宏观方面,上周美国CPI、PPI数据?月PMI公布,市场对于美联储加息预期加强,美元存支撑,关注周四凌晨发布的美联储会议纪要€基本面方面,国内冶炼厂加工费再度下?00?吨,锡矿进口环比减少同时预期无明显增幅,进口窗口继续收窄,供应端虽边际收缩但库存再加速累库,供应维持宽松。下游方面,€求恢复缓慢€在国内宏观政策利好及市场情绪好转带动下?a href=http://finance.sina.com.cn/money/future/quote.html?code=SN0 class="keyword" target=_blank data-sudaclick="content_marketkeywords_p">沪锡大幅反弹,但库存保持高位,现货成交偏弱,库存无明显去化前′大幅上行难度较大,预计锡价维持宽幅震¤行,主力可参?0-23万元/吨€?/p>
€€【操作建议€观?/p>
€€【短期观点€中?/p>
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